Las elecciones y los fuertes datos económicos americanos sacuden los mercados emergentes

EUR

Como todos esperaban, el BCE bajó los tipos de interés la semana pasada. Sin embargo, en sus comunicaciones se negó rotundamente a dar ninguna pista sobre el calendario de nuevos recortes, y el banco central insiste en que éstos siguen supeditados por completo a los datos. Los mercados interpretaron esto como un «recorte de línea dura», y la moneda común se vio bien respaldada hasta que el desorbitado informe de nóminas de EE.UU. de al día siguiente hizo que los traders se apresuraran a comprar dólares.

Esta semana, las elecciones europeas podrían influir por primera vez en los mercados de divisas, ya que el giro a la derecha ha aumentado la incertidumbre y ya ha provocado elecciones nacionales anticipadas en Francia.

USD

El informe de nóminas de mayo contradijo directamente los indicios de ralentización del mercado laboral que habíamos visto en indicadores de segundo nivel como el informe JOLTS. La creación de empleo sigue a buen ritmo y, lo que es más preocupante para la Reserva Federal, los salarios crecieron a un ritmo anualizado de casi el 5% en el mes. Se espera que el subíndice del informe de inflación del IPC aumente un 0,3%, lo que equivale a alrededor del 3,5%-4% anualizado. Así pues, incluso sin otra sorpresa al alza, el estancamiento de la desinflación estadounidense en torno al nivel del 4% parece un hecho.

La reunión de la Reserva Federal que se celebrará el mismo día del informe sobre el IPC se centrará sin duda en esta preocupante tendencia y en cómo los miembros de la Reserva adaptan sus opiniones y previsiones a la misma.

GBP

La perspectiva de una victoria aplastante de los laboristas en las elecciones generales del mes que viene en Reino Unido está animando a la libra esterlina, que ha roto su rango anual frente al euro, quizás porque los mercados valoran una relación menos conflictiva con la Unión Europea.

Esta semana se publicará el informe de empleo y salarios de mayo. Dado que la inflación de los servicios se sitúa muy por encima de las previsiones, cabría esperar una reacción significativa del mercado ante cualquier sorpresa al alza en el crecimiento de los salarios, que ya se situó en abril en un 6,1%.

JPY

El principal punto de atención de esta semana en Japón será, sin duda, el anuncio sobre la política monetaria del Banco de Japón del viernes. Los mercados no esperan cambios en los tipos, por lo que el foco estará puesto en los comentarios del banco, especialmente en sus comunicaciones sobre la posibilidad de otra subida de tipos en la próxima reunión de julio. La semana pasada, los mercados rebajaron sus apuestas a favor de una subida en julio, por lo que ahora hay margen suficiente para un repunte del yen en caso de que el gobernador Ueda insinúe una subida durante la conferencia de prensa de esta semana.

Aparte de la decisión sobre los tipos en sí, también se ha especulado con la posibilidad de que el Banco de Japón esté preparando un anuncio sobre el endurecimiento cuantitativo. Creemos que es demasiado pronto para noticias sobre esto, aunque esperamos un cambio de tono en el comunicado que podría abrir al alza el yen. Estaremos especialmente atentos a cualquier comentario sobre el yen, que se mantiene cerca de mínimos de varias décadas frente al dólar estadounidense.

CNY

A pesar de la tendencia bajista de los mercados, la semana pasada fue bastante fructífera para el yuan. De hecho, la divisa superó a casi todos sus homólogos de los mercados emergentes y se mantuvo firme frente al dólar. Tanto el PMI compuesto Caixin, que alcanzó su nivel más alto en un año (54,1), como la última cifra de crecimiento de las exportaciones (+7,6%), especialmente importante para la economía china, sorprendieron al alza.

El miércoles se publicará el informe sobre la inflación de mayo. Se espera que el índice principal se mantenga cerca del 0%, con los precios de producción en deflación. Una sorpresa al alza sería muy bien recibida por el Banco Popular de China, y podría apoyar al yuan, mientras que un fallo suscitaría nuevas preocupaciones sobre el estado de la demanda de consumo y podría desencadenar algunas caídas en el CNY.

🔊 ¿Quieres mantenerte al día de toda la actualidad de los mercados? ¡No te pierdas FXTalk!.

¿Quiere saber más del mercado de divisas y sobre cómo nuestros expertos pueden ayudarte? Contacta con nosotros.